金融煉金術的終結:貨幣、銀行體系與全球經濟的未來mobi,azw3

金融煉金術的終結:貨幣、銀行體系與全球經濟的未來
金融煉金術的終結:貨幣、銀行體系與全球經濟的未來

金融煉金術的終結:貨幣、銀行體系與全球經濟的未來mobi,azw3电子书。「經濟衰退停滯、市場失靈、全球性金融崩潰、民粹興起…… 原來這些問題,都從你錢包裡的那張紙鈔開始。」 劍橋大學榮譽學者、前英國央行行長及首席經濟學家莫文.金恩(Mervyn King) 深度剖析當代貨幣銀行體系的形成、運作方式與病灶 。找出世界經濟失衡、長期停滯、金融風暴的成因及解方,為全球金融體系的未來尋找出路 。

「幾個世紀以來,貨幣與銀行金融煉金術都被視為實力的泉源,但其實這兩者是資本主義經濟體系最脆弱的環節。唯有仰賴知識革命,才足以驅動改革貨幣與銀行體系以及全球經濟制度的長程計畫,而那多半將是下一個世代的任務。儘管如此,我們不能以之作為暫緩改革的藉口,畢竟未來將會因下一場危機而受苦的是當今的年輕人──如果未能推動改革,未來危機所造成的經濟與人類代價,絕對會比上一場危機更龐大。」

书名: 金融煉金術的終結:貨幣、銀行體系與全球經濟的未來
作者: 莫文.金恩(Mervyn King)
格式: AZW3

每個國家都能選擇要以什麼方式走向這個終結煉金術的目標,國際之間無須針對銀行業的詳細監理規定簽訂任何協議。巴塞爾監理規定的原則是要對各國設定最低標準,但由於反煉金術是一件自然的事,各國應該被允許以自己的步調來實現目標。一個中央銀行從事最後放款人或四季當鋪老闆等操作的能力,取決於那個國家的主權。如果一個政府沒有償債能力或無法印製本國的通貨,它就不可能在危機時刻輕易地支持本國銀行體系。監理法規理當一步步交由民族國家自訂,原因在於流動性保險的提供不可避免會牽涉到財政風險,而那正是解決歐元區銀行業問題必須先成立財政與政治聯盟的理由之一。各國政府很可能會日益體察到一件事實的重要性:若想適當監管銀行業的活動,就必須要求所有在其境內營業的銀行維持獨立子公司的型態,而非受外國政府監管的海外銀行分行。

要成為成功的當鋪老闆,最根本的要素是要願意對幾乎所有提供極優質擔保品的人放款。反觀二○○八年,銀行業者只持有一大堆劣質資產,優質資產則非常稀少,以致各國中央銀行為了拯救整個銀行體系,不得不在擔保品不足的情況下放款給銀行。在下一場危機爆發前,我們必須確保銀行體系能在事前放置充足的擔保品─包括中央銀行準備金─唯有如此,才能滿足存款人(急著提領存款)或債權人(決定不繼續展延對銀行融資)的需要。各國中央銀行不同於只願意接受優質擔保品的傳統大街當鋪老闆之處在於,各國央行會願意接受比較難鑑價且鑑價時間較曠日廢時的擔保品。四季當舖老闆規則是促使銀行在危機前將擔保品先放置在中央銀行的強烈誘因。

要求中央銀行扮演四季當舖老闆時,最大的困難在於決定適當之估值折扣的挑戰。若是銀行資產的風險權值不容易計算,估值折扣的計算怎麼會比較簡單呢?重點是,這兩種計算的目的非常不同。以風險權值來說,它的目標是要計算由不同銀行資產組成之投資組合的整體風險,這需要了解所有可能的結果,以及不同資產的報酬相關性。至於計算估值折扣時,目標就比較不那麼漫無邊際,只要粗略計算一旦某銀行無力還錢給中央銀行,央行拍賣它當初抵押的擔保資產時可能必須接受多大的折價即可。在危機爆發時,中央銀行大可以暫時持有相關的擔保品,等到金融市場恢復正常時再予以拍賣。估值折扣一旦設定,一段期間內(例如三年)必須維持不變,不應該經常調整。一如所有當鋪老闆,中央銀行在設定估值折扣時應該以保守為重,如果有任何疑慮,寧可錯在折扣過高,而不要錯在過低。不同類型擔保品的估值折扣就像是保險費,若銀行想規避擠兌風險並妥善因應全然意外的衝擊,就必須繳納這些保費,以便能在需要時順利取得流動性。估值折扣就像是對煉金術的一種稅賦。而這項稅賦的規模必須能呼應納稅人因提供這種隱含保險(在銀行需要時提供流動性,但事先取得銀行放置的擔保品)而負擔的成本。

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